Last Updated on 2025年4月22日 by ぷーやん
株式市場に関わる投資商品の中には、ちょっと変わったものがある。
そのひとつが「VIX短期先物指数ETF」だ。これは、株の値動きそのものではなく、「将来どれくらい株が不安定になりそうか」に注目して作られた商品で、通常の株とは動き方が逆になることもある。
以前、三菱UFJ国際投信がVIXに連動するETFを組成していた。
しかし、このETFは金融庁から「長期投資の金融商品としてふさわしくない」という理由で問題視され、最終的には早期償還（運用終了）されることとなった。
こうした経緯から、日本ではVIX関連のETFの取り扱いに慎重な姿勢が見られるが、今年新たにVIXに連動するETFが誕生したようだ。
VIX指数は、アメリカの代表的な株価指数であるS&P500が、今後どれくらい上がったり下がったりしそうかを表す指数で、「恐怖指数」とも呼ばれている。
たとえば、戦争や金融危機などが起きそうになると、株式市場は不安定になると予想される。そのとき、VIX指数は高くなり、「みんなが不安を感じている」ことを数字で示してくれる。
このETFが目指しているのは、「S&P500 VIX短期先物指数超過リターン」という少し難しい指標にできるだけ近い動きをすること。
このETFの面白いところは、株式市場が不安定になるときに、逆に価値が上がる可能性があるという点だ。
普通の株は市場が不安になると値下がりするが、このETFはそういうときに力を発揮することがある。そのため、投資家たちは「リスクを減らすため」や「市場が荒れたときに利益を出すため」にこのETFを使うことがある。
2025年に入ってから、米国株式市場は全体的に下落基調に入りつつある。
市場参加者の多くがリスクを警戒し始めており、その不安感が高まる中で、「恐怖指数」に連動する金融商品に対する関心が一層強まっている。とりわけ、VIX連動ETFはその中核的存在として、多くの投資家の注目を集めている。
このETFは、2025年3月の月間パフォーマンスにおいて、すべてのETF銘柄の中で最も高い上昇率を記録した。
これは単なる偶然ではなく、市場の動向とこのETFの特性が相互にかみ合った結果であり、今後のボラティリティ戦略において鍵となる存在になりうることを示唆している。
そこで今回、このETFの構造や値動きの傾向を詳細に分析し、それに基づいた短期モデルを構築してみた。
ETFは、個別株のようにどのタイミングでも売買できるのがメリットだ。
そこでこの恐怖指数のＥＴＦも短期売買にうまく適用できるかを検証してみた。
こちらは今年の株価の動き
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2025/03/01～2025/03/31のランキング情報では、値上がり率が+15.8%でトップだった。
ただVIXに連動するETFは、商品特性上、長期保有には向いておらず、あくまでの短期売買での値幅を狙う商品である。
そこで１日ホールドする短期売買に徹したモデルを作り検証してみた。2025/１～2025/4月現在
100株でフラット運用の場合のパフォーマンス
↓
| 損益 | 60,588 |
| 勝率 | 50.0% |
| SR | 0.30 |
| 期待値 | 2,164 |
| トレード率 | 1% |
| MDD | -11,295 |
| PMレシオ | 54% |
| 最大損失 | -8,650 |
| PR | 2.8 |
上場後からの値上がり率は+28％で、そのまま保有していても大きなパフォーマンスになっているが、前述したようにVIX連動のETFは、コンタンゴの影響を受け、長期保有すると株価がどんどん下落する運命にあるので、長期保有は厳禁な商品だ。
ETFは信用取引を使うことで、最大3倍までのレバレッジ取引が可能となる。
これを活用して複利で資金管理を行えば、短期間でも大きなリターンを狙うことができる。実際に、今年に入ってからの相場環境では、すでにリターンが100％に達している。
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特に市場に大きな動きや不安が出ているタイミングでは、VIX（恐怖指数）に連動するETFが非常に強いパフォーマンスを発揮し、驚くほどの破壊力を見せることがある。
VIXに連動するETFは、空売りが難しいため、基本的に買いから入る取引に限られる。しかし、それでも十分すぎるほどのパフォーマンスで、買いだけでも大きな利益を狙える。
VIXに連動したETFモデルにご興味のある方はこちらをご覧ください
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