Last Updated on 2025年4月25日 by ぷーやん
今年は相場がもう本当に、これでもかというほどに荒れに荒れている。
株式市場も、債券市場も、為替も、コモディティも、例外なく揺さぶられ続け、どのアセットクラスも軒並みパフォーマンスが沈んている。
上がったと思えばすぐに落ち、下がったと思えば一瞬だけ跳ね上がる。その繰り返し。まさにジェットコースターのような市場環境だ。
そんな中でも、特に痛烈な影響を受けているのが先物を駆使して運用を行うCTAだ。
しかも、今年はよりによってトレンドフォロー型のCTAが壊滅的な打撃を受けている。
トレンドに乗ることで利益を上げるはずのモデルが、今年は完全に裏目に出ている。なぜなら、トレンドそのものが続かない。続いたかと思えばすぐ反転し、その反転もまた短命で終わる。そんな環境では、トレンドに乗ろうとすればするほど裏切られ、損失を重ねるしかない。
それにしても、マイナス52%。これはもう、尋常じゃない。
トレンドフォローが機能していないというレベルではない。運用モデルとして何かが根本的に破綻しているのではないかと思わせる数字だ。
これは一体、どういうロジックで、どういうシグナルで、どういうポジション取りをしてきた結果なのか。普通に考えて、1年で半分以上資産が溶けるというのは、CTAの看板を掲げていていいレベルなのかどうかさえ疑問だ。
トレンドフォローという言葉の響きはシンプルで洗練されているが、今年のようなマーケットではそのシンプルさが裏目に出る。
AIだアルゴだと高度化された運用モデルであっても、マーケットが理屈を超えて動き続けるときには、人間の直感以下の動きをする。
それが今年の相場だったということ。
マイナス52%という数字は、その残酷なまでの現実をまざまざと突きつけている。
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-04-24/SV8DJ0DWLU6800?srnd=cojp-v2
PS
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